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基于价格表现的我国新股首日大单交易行为特征研究

王春峰,刘威,房振明

文章导航> bob手机在线登陆学报（社会科学版）> 2008> (3): 51-56

王春峰, 刘威, 房振明. 基于价格表现的我国新股首日大单交易行为特征研究[J]. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2008, (3): 51-56.

引用本文:

王春峰, 刘威, 房振明. 基于价格表现的我国新股首日大单交易行为特征研究[J]. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2008, (3): 51-56.

WANG Chun-feng, LIU Wei, FANG Zhen-ming. The Characteristics of the Block-Trading Activities Based on China IPO Price Performance[J]. Journal of Beijing Institute of Technology (Social Sciences Edition), 2008, (3): 51-56.

Citation:

WANG Chun-feng, LIU Wei, FANG Zhen-ming. The Characteristics of the Block-Trading Activities Based on China IPO Price Performance[J].Journal of Beijing Institute of Technology (Social Sciences Edition), 2008, (3): 51-56.

基于价格表现的我国新股首日大单交易行为特征研究

1.
天津大学管理学院, 天津 300072

基金项目:

国家杰出青年科学基金项目(70225002)

The Characteristics of the Block-Trading Activities Based on China IPO Price Performance

1.
School of Management, Tianjin University, Tianjin 300072

摘要:从短期抑价和长期超额收益两个价格表现方面分析了我国新股首日大单交易的特征，运用单因素方差分析了大单持有者信息优势及影响大单交易水平的因素。结果表明：正处在“新兴+转轨”的中国市场，整个IPO抑价水平一直在下降中，IPO的平均超常收益都显著大于零，平均超常收益有增长趋势；新股首日大单持有者在信息上相对于小投资者并没有信息优势，中国IPO市场竞购者不是长期投资者，他们做如此频繁的大单交易，目的在于获得短期收益；首日回报率和发行募集资金总额是影响大单交易的主要因素。
- IPO/
- 价格行为/
- 大单交易
Abstract:This paper studies whether the trading behavior of IPO block holders is informative to small investors. The results show that the level of block-trading activities is positively associated with the IPOs' price performance. They also show that IPO block holders do not have superior information on newly-listed companies. The block holders trade frequently in order to capture short-term profits. Offer-to-open return and market capitalization are the main factors affecting the block trading.
- IPO/
- price performance/
- block trading

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基于价格表现的我国新股首日大单交易行为特征研究

1. 天津大学管理学院, 天津 300072

基金项目:

国家杰出青年科学基金项目(70225002)

收稿日期:2007-10-09

关键词:

摘要:从短期抑价和长期超额收益两个价格表现方面分析了我国新股首日大单交易的特征，运用单因素方差分析了大单持有者信息优势及影响大单交易水平的因素。结果表明：正处在“新兴+转轨”的中国市场，整个IPO抑价水平一直在下降中，IPO的平均超常收益都显著大于零，平均超常收益有增长趋势；新股首日大单持有者在信息上相对于小投资者并没有信息优势，中国IPO市场竞购者不是长期投资者，他们做如此频繁的大单交易，目的在于获得短期收益；首日回报率和发行募集资金总额是影响大单交易的主要因素。

English Abstract

王春峰, 刘威, 房振明. 基于价格表现的我国新股首日大单交易行为特征研究[J]. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2008, (3): 51-56.

引用本文:

王春峰, 刘威, 房振明. 基于价格表现的我国新股首日大单交易行为特征研究[J]. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2008, (3): 51-56.

WANG Chun-feng, LIU Wei, FANG Zhen-ming. The Characteristics of the Block-Trading Activities Based on China IPO Price Performance[J]. Journal of Beijing Institute of Technology (Social Sciences Edition), 2008, (3): 51-56.

Citation:

WANG Chun-feng, LIU Wei, FANG Zhen-ming. The Characteristics of the Block-Trading Activities Based on China IPO Price Performance[J].Journal of Beijing Institute of Technology (Social Sciences Edition), 2008, (3): 51-56.

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