高级检索

留言板

尊敬的读者、作者、审稿人, 关于本刊的投稿、审稿、编辑和出版的任何问题, 您可以本页添加留言。我们将尽快给您答复。谢谢您的支持!

姓名
邮箱
手机号码
标题
留言内容
验证码

沪港通背景下沪港股市联动性研究

陈九生,周孝华

downloadPDF
文章导航> bob手机在线登陆学报（社会科学版）> 2017> (2): 87-93
陈九生, 周孝华. 沪港通背景下沪港股市联动性研究[J]. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2017, (2): 87-93. doi: 10.15918/j.jbitss1009-3370.2017.0212
引用本文: 陈九生, 周孝华. 沪港通背景下沪港股市联动性研究[J]. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2017, (2): 87-93.doi:10.15918/j.jbitss1009-3370.2017.0212
shu
CHEN Jiusheng, ZHOU Xiaohua. Research on the Co-movement Relationships between Shanghai and Hong Kong Stock Markets under the Background of “Shanghai-Hong Kong Stock Connect Program”[J]. Journal of Beijing Institute of Technology (Social Sciences Edition), 2017, (2): 87-93. doi: 10.15918/j.jbitss1009-3370.2017.0212
Citation: CHEN Jiusheng, ZHOU Xiaohua. Research on the Co-movement Relationships between Shanghai and Hong Kong Stock Markets under the Background of “Shanghai-Hong Kong Stock Connect Program”[J].Journal of Beijing Institute of Technology (Social Sciences Edition), 2017, (2): 87-93.doi:10.15918/j.jbitss1009-3370.2017.0212
shu

沪港通背景下沪港股市联动性研究

doi:10.15918/j.jbitss1009-3370.2017.0212
  • 1.

    重庆大学 经济与工商管理学院, 重庆 400044

基金项目:

国家自然科学基金资助项目（71373296）;国家社科基金重大项目资助（14DB148）

Research on the Co-movement Relationships between Shanghai and Hong Kong Stock Markets under the Background of “Shanghai-Hong Kong Stock Connect Program”

  • 1.

    School of Economics and Business Administration, Chongqing University, Chongqing 400044, China

  • 摘要:利用Beta-skew-t-EGARCH模型对沪港股市收益率序列进行波动建模，然后采用Copula函数分析“沪港通”实施前后沪港股市联动性变化情况。结果表明：“沪港通”的实施增强了沪港两市之间的联系，加快了两市之间的融合与一体化进程。从尾部相关系数均值来看，“沪港通”实施后，两市同步下跌的概率大于同步上涨的概率。而且，“沪港通”实施后两市场对波动冲击的响应在增强。
    Abstract:As a major financial innovation of China's capital market reform, the implementation of "Shanghai-Hong Kong Stock Connect Program" has profound influence on the promotion of the integration of Chinese capital market and foreign capital markets. This paper models the volatility of stock returns series in Shanghai and Hong Kong stock markets by using Beta-skew-t-EGARCH model and then uses the Copula function to analyse the co-movement relationships between Shanghai and Hong Kong stock markets before and after the implementation of the "Shanghai-Hong Kong Stock Connect Program". The results indicate that the co-movement relationships between the two cities enhanced after the implementation of this Program, and the program speeds up the integration process between these two cities. From the point of tail dependence coefficient view, the probability of the two synchronous decline is greater than that of synchronization increase after the implementation of "Shanghai-Hong Kong Stock Connect Program". Moreover, the two markets response to the impact of volatility increased after the Program.
  • [1] 王先宗. 沪港通开通对上证A股指数波动的影响[J]. 中南财经政法大学研究生学报,2015(5):60-66.
    [2] 林晖. 沪港通实施后对资本项下跨境资金流动的影响[J]. 金融发展评论,2015(1):87-90.
    [3] EUN C S,SHIM S. International transmission of stock market movements[J]. Journal of Financial & Quantitative Analysis,1989,24(2):241-256.
    [4] TAYLOR M P,TONKS I. The Internationalisation of stock markets and the abolition of U.K. exchange control[J]. Review of Economics & Statistics,1989,71(2):332-336.
    [5] JEON B N,VONFURSTENBERG G M. Growing international co-movement in stock-price indexes[J]. Quarterly Review of Economics and Business,1990,3(30):15-30.
    [6] YUSOF R M,ABD M S,MAJID. Who moves the Malaysian stock market-the U.S. or Japan?[J]. Gadjah Mada International Journal of Business,2006(8):367-406.
    [7] 刘金全,崔畅. 中国沪深股市收益率和波动性的实证分析[J]. 经济学(季刊),2002(3):885-898.
    [8] 陈守东,陈雷,刘艳武. 中国沪深股市收益率及波动性相关分析[J]. 金融研究,2003(7):80-85.
    [9] 史道济,关静. 沪深股市风险的相关性分析[J]. 统计研究,2003(10):45-48.
    [10] 谷耀,陆丽娜. 沪、深、港股市信息溢出效应与动态相关性——基于DCC-(BV)EGARCH-VAR的检验[J]. 数量经济技术经济研究,2006(8):142-151.
    [11] 蔡彤彤,王世文. 沪市与香港、美国股票市场间的联动性——基于"沪港通"实施前后的比较分析[J]. 财会月刊,2015(14):115-118.
    [12] 徐晓光,余博文,郑尊信. 内地股市与香港股市融合动态分析——基于沪港通视角[J]. 证券市场导报,2015(10):61-66.
    [13] 周福,谢珊霞. 沪港通实施前后沪港两地股市联动性变化研究[J]. 长春师范大学学报,2015(8):181-184.
    [14] 张昭,李安渝,秦良娟. 沪港通对沪港股市联动性的影响[J]. 金融教学与研究,2014(6):59-62.
    [15] 杨瑞杰,张向丽. 沪港通对大陆、香港股票市场波动溢出的影响研究——基于沪深300指数、恒生指数高频数据[J]. 金融经济学研究,2015(6):49-59.
    [16] HARVEY A,SUCARRAT G. EGARCH models with fat tails,skewness and leverage[J]. Computational Statistics & Data Analysis,2014,76(76):320-338.
    [17] HARVEY A C. Dynamic models for volatility and heavy tails:with applications to financial and economic time series[M]. Cambridge:Cambridge University Press,2013.
    [18] HARVEY A C,CHAKRAVARTY T. Beta-t-(E)GARCH[R]. Cambridge:Cambridge University,2008.
    [19] SUCARRAT G. Betategarch:simulation,estimation and forecasting of Beta-Skew-t-EGARCH models[J]. R Journal,2013,5(2):138-148.
    [20] FERNANDEZ C,STEEL M F J. On Bayesian modelling of fat tails and skewness[J]. Social Science Electronic Publishing,1996,93(441):359-371.
    [21] DING Z,GRANGER C W J,ENGLE R F. A long memory property of stock market returns and a new model[J]. Journal of Empirical Finance,1993,1(1):83-106.
    [22] DING Z,GRANGER C W J. Modeling volatility persistence of speculative returns:a new approach[J]. Journal of Econometrics,1996,73(1):185-215.
    [23] SKLAR A. Random variables,distribution functions,and copulas-a personal look backward and forward[J]. Lecture Notes-Monograph Series,1996,28:1-14.
  • [1] 刘思东, 朱帮助.基于Copula与CVaR的电力期货动态套期保值模型. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2020, (): -.
    [2] 王韶华.中国工业行业碳强度的因素分析——基于超越对数生产函数. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2016, (3): 22-29.doi:10.15918/j.jbitss1009-3370.2016.0303
    [3] 高扬, 王超, 赵琬迪.沪深300股指期现货长记忆性及分数维协整. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2016, (5): 75-82.doi:10.15918/j.jbitss1009-3370.2016.0510
    [4] 张帮正, 魏宇.基于R_Vine Copula方法的上证行业指数相关性研究. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2015, (3): 100-108.doi:10.15918/j.jbitss1009-3370.2015.0314
    [5] 张跃军, 涂鋆.中国燃料油期货市场动态套期保值研究——基于Copula-GARCH模型的实证分析. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2015, (1): 8-13.doi:10.15918/j.jbitss1009-3370.2015.0102
    [6] 魏玮, 何旭波.中国工业部门的能源CES生产函数估计. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2014, (1): 27-31.
    [7] 金成晓, 王继莹.沪深300股指期货收益率及波动率的长记忆性研究. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2014, (5): 89-93,102.
    [8] 茆训诚, 王周伟.系统性信用风险的网络传染联动效应研究. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2014, (4): 57-63130.
    [9] 张保帅, 彭小兵.投资组合极值风险测度——基于T-Copula-SV-T-EVT模型. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2014, (5): 77-81.
    [10] 李红霞, 傅强.中国省际要素投入与经济增长研究——基于总量生产函数的面板数据分析. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2013, (2): 48-52.
    [11] 张剑, 张再生, 闫东玲.市场异象与风格漂移的动态相依性——基于Copula函数的经验研究. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2013, (5): 67-73.
    [12] 江红莉, 何建敏, 庄亚明, 张岳峰.投资组合风险测度——基于FIGARCH-EVT-Copula方法. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2012, (1): 44-49.
    [13] 吴刘杰, 郑宇.沪深300股指期货对标的指数的影响——基于修正GARCH模型的实证分析. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2012, (3): 27-31.
    [14] 周孝华, 李强, 张保帅.世界原油价格风险度量——基于EGARCH-EVT-t Copula模型. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2012, (4): 10-16.
    [15] 陈庭强, 郑坤法, 何建敏.心理账户交互作用下证券投资组合风险度量模型研究. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2012, (6): 60-63.
    [16] 刘华军.品牌持续性的动态需求函数模型与案例解释. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2011, (4): 33-38.
    [17] 李广, 赵道致.基于势函数的厂商演化机制分析. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2010, (2): 50-55.
    [18] 李先柏.C-D生产函数、成本、要素用量及参数估计. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2008, (6): 70-76.
    [19] 郭瑞英, 周小安.论“和亲”对“通贡、互市”的意义. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2006, (2): 95-97.
    [20] 曾凤章, 崔丽.基于顾客价值的质量经济性模型初探. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2004, (5): 63-65.
  • 加载中
WeChat 点击查看大图
计量
  • 文章访问数:665
  • HTML全文浏览量:1
  • PDF下载量:920
  • 被引次数:0
出版历程
  • 收稿日期:2016-07-01
  • 刊出日期:2017-03-23

沪港通背景下沪港股市联动性研究

doi:10.15918/j.jbitss1009-3370.2017.0212
  • 1. 重庆大学 经济与工商管理学院, 重庆 400044
    • 基金项目:

    国家自然科学基金资助项目（71373296）;国家社科基金重大项目资助（14DB148）

  • 收稿日期:2016-07-01
  • 刊出日期:2017-03-23

摘要:利用Beta-skew-t-EGARCH模型对沪港股市收益率序列进行波动建模，然后采用Copula函数分析“沪港通”实施前后沪港股市联动性变化情况。结果表明：“沪港通”的实施增强了沪港两市之间的联系，加快了两市之间的融合与一体化进程。从尾部相关系数均值来看，“沪港通”实施后，两市同步下跌的概率大于同步上涨的概率。而且，“沪港通”实施后两市场对波动冲击的响应在增强。

English Abstract

陈九生, 周孝华. 沪港通背景下沪港股市联动性研究[J]. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2017, (2): 87-93. doi: 10.15918/j.jbitss1009-3370.2017.0212
引用本文: 陈九生, 周孝华. 沪港通背景下沪港股市联动性研究[J]. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2017, (2): 87-93.doi:10.15918/j.jbitss1009-3370.2017.0212
shu
CHEN Jiusheng, ZHOU Xiaohua. Research on the Co-movement Relationships between Shanghai and Hong Kong Stock Markets under the Background of “Shanghai-Hong Kong Stock Connect Program”[J]. Journal of Beijing Institute of Technology (Social Sciences Edition), 2017, (2): 87-93. doi: 10.15918/j.jbitss1009-3370.2017.0212
Citation: CHEN Jiusheng, ZHOU Xiaohua. Research on the Co-movement Relationships between Shanghai and Hong Kong Stock Markets under the Background of “Shanghai-Hong Kong Stock Connect Program”[J].Journal of Beijing Institute of Technology (Social Sciences Edition), 2017, (2): 87-93.doi:10.15918/j.jbitss1009-3370.2017.0212
shu
参考文献 (23)

目录

    /

      返回文章
      返回

        作者相关

        写作规范

        友情链接

        总访问量: 今日访问量:

        版权所有：bob手机在线登陆学术期刊中心

        主管单位: 中华人民共和国工业和信息化部 主办单位: bob手机在线登陆 地址: 北京市海淀区中关村南大街5号

        本系统由北京仁和汇智信息技术有限公司开发  百度统计

        Baidu
        map