关键词:
数字金融/
融资约束/
实体经济/
投资行为/
企业投资效率

摘要:作为数字时代的标志性产物,数字金融是我国经济发展的重要引擎。基于2011-2018年中国A股上市公司与城市层面数字金融发展情况的匹配数据,实证分析了数字金融发展对企业投资效率的影响,并采用中介效应检验三步法对其机制进行检验。研究发现,数字金融发展能够通过缓解企业融资约束促进企业投资效率提升,且这一效应对于投资不足的样本更明显,并基于多种稳健性检验证实了该结论。在扩展性讨论中,对企业产权性质进行区分后发现,相比于国有企业,数字金融发展对民营企业投资效率的促进作用更显著。进一步地,考虑到不同地区市场化水平的差异,发现数字金融对企业投资效率的提升作用在市场化水平低的地区更显著。通过探讨了数字金融发展的微观效益,为金融发展更好地服务实体经济提供了理论支撑,并建议政府提高对数字金融的重视程度并采取积极手段引导金融资源配置,提高资金使用效率。