非预期广义信息到达与流动性动态行为研究 - bob手机在线登陆

留言板

尊敬的读者、作者、审稿人, 关于本刊的投稿、审稿、编辑和出版的任何问题, 您可以本页添加留言。我们将尽快给您答复。谢谢您的支持!

姓名
邮箱
手机号码
标题
留言内容
验证码

非预期广义信息到达与流动性动态行为研究

王春峰,余思婧,房振明,孙端

文章导航> bob手机在线登陆学报（社会科学版）> 2015> (3): 77-82

王春峰, 余思婧, 房振明, 孙端. 非预期广义信息到达与流动性动态行为研究[J]. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2015, (3): 77-82. doi: 10.15918/j.jbitss1009-3370.2015.0311

引用本文:

王春峰, 余思婧, 房振明, 孙端. 非预期广义信息到达与流动性动态行为研究[J]. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2015, (3): 77-82.doi:10.15918/j.jbitss1009-3370.2015.0311

WANG Chunfeng, YU Sijing, FANG Zhenming, SUN Duan. The Research of Unexpected Ggeneralized Information and Liquidity Dynamic Behavior[J]. Journal of Beijing Institute of Technology (Social Sciences Edition), 2015, (3): 77-82. doi: 10.15918/j.jbitss1009-3370.2015.0311

Citation:

WANG Chunfeng, YU Sijing, FANG Zhenming, SUN Duan. The Research of Unexpected Ggeneralized Information and Liquidity Dynamic Behavior[J].Journal of Beijing Institute of Technology (Social Sciences Edition), 2015, (3): 77-82.doi:10.15918/j.jbitss1009-3370.2015.0311

非预期广义信息到达与流动性动态行为研究

doi:10.15918/j.jbitss1009-3370.2015.0311

1.
天津大学管理与经济学部金融工程研究中心, 天津 300072

基金项目:

国家自然科学基金资助项目(71271146);教育部长江学者和创新团队发展计划资助项目(IRT1028)

The Research of Unexpected Ggeneralized Information and Liquidity Dynamic Behavior

1.
Financial Engineering Research Center, School of Management and Economics, Tianjin University, Tianjin 300072, China

摘要:在将信息定义拓展到更广泛内涵的基础上,结合日内跳跃识别方法,研究非预期广义信息冲击前后流动性的动态行为,深入分析信息的发生时间对流动性回复特性的影响。研究结果表明: 信息到达能引起流动性多个维度的变化,且各维度反应程度和回复特性不同;信息的方向和非预期程度是影响流动性动态行为的重要因素;另外,中国市场开盘、午间休盘这两个特殊信号也将改变流动性日内回复的路径。
- 非预期广义信息/
- 日内跳跃/
- 流动性动态行为/
- 回复特性
Abstract:Based on the jump's intraday detection method, expending the set of information to a general one, this paper analyzes intraday liquidity dynamic behavior around the arrival of unexpected generalized information and reveals how the time of information arrival impacts on the characteristic of liquidity recovery. The empirical result finds that the arrival of information often occurs with changes of liquidity's several dimensions, and these dimensions show different reactions and responses. The information's direction and degree of unexpectedness also become an important factor to affect liquidity behavior. A further study suggests market opening and lunch?break can change the path of liquidity recovery.
- unexpected generalized information/
- intraday jump/
- liquidity dynamic behavior/
- liquidity recover characteristic

[1]	Beaver W. The information content of annual earnings announcements[J]. Journal of Accounting Research. 1968(6): 67-92.
[2]	Michael J Fleming, Eli M Remolona. What moves the bond market?[J]. FRBNY Economic Policy Review, 1997(12): 31-50.
[3]	David Abad, Sonia Sanabria Garcia, Jose Yague Guirao. Liquidity and information around annual earnings announcements: an intraday analysis of the Spanish stock market[R]. Spain: Instituto Valenciano de Investigaciones Economicas, S.A., 2005.
[4]	Uri Loewenstein, Jennifer L Koski, John R Graham. Information flow and liquidity around anticipated and unanticipated dividend announcement[J]. Journal of Business. 2006, 79(5): 2301-2336.
[5]	Faten Lakhal. Stock market liquidity and information asymmetry around voluntary earnings disclosures[J]. International Journal of Managerial Finance. 2008, 4(1): 60-75.
[6]	Giot P, Laurent S, Petitjean M. Trading activity, realized volatility and jumps[J]. Journal of Empirical Finance, 2010, 17(1): 168-175.
[7]	Marc Hallin, Charles Mathias, Hugues Pirotte, David Veredas. Market liquidity as dynamic factors[J]. Journal of Econometrics. 2011, 163(1): 42-50.
[8]	John Y Campbell, Ludger Hentschel. No news is good news: an asymmetric model of changing volatility in stock returns[J]. Journal of Financial Economics, 1992, 31(3): 281-318.
[9]	屈文洲, 吴世农. 中国股票市场微观结构的特征分析——买卖报价价差模式及影响因素的实证研究[J]. 经济研究, 2002(1): 56-63.
[10]	杨之曙, 李子奈. 中国股市日内流动性——深度变化实证研究[J]. 金融研究, 2003(6): 25-37.
[11]	George J Jiang, Ingrid Lo, Adrien Verdelhan. Information shocks, liquidity shocks, jumps, and price discovery: evidence from the U.S. treasury market[J]. Journal of Financial and Quantitative Analysis. 2011, 46(2): 527-551.
[12]	Barndorff-Nielsen O E, Shephard N.Power and bipower variation with stochastic volatility and jumps[J]. Journal of Financial Econometrics, 2004, 2(1): 1-48.
[13]	Barndorff-Nielsen O E, Shephard N.Econometrics of testing for jumps in financial economics using bipower variation[J]. Journal of Financial Econometrics, 2006, 4(2): 1-30.
[14]	Lee S S, Mykland P A. Jumps in financial markets: a new nonparametric test and jump dynamics[J]. Review of Financial Studies. 2008, 21(6): 2535-2563.
[15]	Lee C M C, Mucklow B. Spreads, depths, and the impact of earnings information: an intraday analysis[J]. The Review of Financial Studies, 1993, 6(2): 345-374.
[16]	王春峰, 郝鹏, 房振明. 基于跳跃特征的证券市场信息融入效率研究[J]. bob手机在线登陆学报: 社会科学版, 2011, 13(1): 1-5.

[1]	李强, 王圣营.央企高管政治晋升预期与环境信息披露质量——基于重污染行业的实证研究. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2019, (6): 22-30.doi:10.15918/j.jbitss1009-3370.2019.3676
[2]	尹海员, 吴兴颖.投资者日度情绪、超额收益率与市场流动性——基于DCC-GARCH模型的时变相关性研究. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2019, (5): 76-87,114.doi:10.15918/j.jbitss1009-3370.2019.1776
[3]	王超, 高扬, 刘超.中国债券市场流动性度量方法的比较. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2018, (1): 70-80.doi:10.15918/j.jbitss1009-3370.2018.3352
[4]	陈飞宇, 陈红, 龙如银.非期望环境行为的类型及其行为呈现——调节聚焦影响视角. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2017, (5): 28-36.doi:10.15918/j.jbitss1009-3370.2017.1372
[5]	仲伟周, 张金灿.减排政策实施效果的非完全信息动态博弈. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2015, (4): 28-33.doi:10.15918/j.jbitss1009-3370.2015.0404
[6]	翟杰全.科技公共传播的当代图景和内在特性. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2014, (1): 139-142,149.
[7]	韩国文, 谢帆, 陆菊春.盈余管理和市场流动性的关系——基于深圳A股市场的实证研究. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2012, (5): 19-24,31.
[8]	王春峰, 郑仲民, 房振明.中国证券市场跳跃行为非参数方法. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2012, (2): 8-14.
[9]	韩伯棠, 程嘉许, 周毕文.商业银行房地产金融流动性风险分析研究. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2011, (1): 23-27.
[10]	王春峰, 郝鹏, 房振明.基于跳跃特征的证券市场信息融入效率研究. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2011, (1): 1-5.
[11]	张蕊, 王春峰, 房振明, 梁崴.市场风险与流动性风险整合风险度量研究. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2010, (5): 18-22.
[12]	周毕文, 程嘉许.房地产金融流动性风险中的银企博弈研究. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2008, (2): 8-12.
[13]	王春峰, 程鹏飞, 房振明.中国股市流动性与波动性关系的实证研究. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2007, (4): 63-66.
[14]	韩小龙, 曹奇.上海铜期货日流动性与日波动性关系的实证研究. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2006, (2): 64-67.
[15]	梁朝晖, 张维, 任达.基于最优清算策略的流动性风险溢价测算. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2006, (2): 61-63.
[16]	房海滨, 刘凤霞.上海B股市场流动性研究. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2006, (1): 77-81.
[17]	马骊.消费信贷对我国商业银行流动性管理的影响及其风险防范. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2005, (5): 64-66.
[18]	房振明, 王春峰.上海股票市场收益日内效应的研究. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2004, (3): 38-41.
[19]	张斌.浅论当代科学的发展特性. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2003, (5): 52-54.
[20]	储朝晖.教育的经济作用特性新析. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2002, (3): 13-15.

WeChat

点击查看大图

计量

文章访问数:521
HTML全文浏览量:2
PDF下载量:164
被引次数:0

非预期广义信息到达与流动性动态行为研究

doi:10.15918/j.jbitss1009-3370.2015.0311

1. 天津大学管理与经济学部金融工程研究中心, 天津 300072

基金项目:

国家自然科学基金资助项目(71271146);教育部长江学者和创新团队发展计划资助项目(IRT1028)

收稿日期:2013-09-06
刊出日期:2015-09-10

关键词:

非预期广义信息/

流动性动态行为/

摘要:在将信息定义拓展到更广泛内涵的基础上,结合日内跳跃识别方法,研究非预期广义信息冲击前后流动性的动态行为,深入分析信息的发生时间对流动性回复特性的影响。研究结果表明: 信息到达能引起流动性多个维度的变化,且各维度反应程度和回复特性不同;信息的方向和非预期程度是影响流动性动态行为的重要因素;另外,中国市场开盘、午间休盘这两个特殊信号也将改变流动性日内回复的路径。

English Abstract

王春峰, 余思婧, 房振明, 孙端. 非预期广义信息到达与流动性动态行为研究[J]. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2015, (3): 77-82. doi: 10.15918/j.jbitss1009-3370.2015.0311

引用本文:

王春峰, 余思婧, 房振明, 孙端. 非预期广义信息到达与流动性动态行为研究[J]. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2015, (3): 77-82.doi:10.15918/j.jbitss1009-3370.2015.0311

WANG Chunfeng, YU Sijing, FANG Zhenming, SUN Duan. The Research of Unexpected Ggeneralized Information and Liquidity Dynamic Behavior[J]. Journal of Beijing Institute of Technology (Social Sciences Edition), 2015, (3): 77-82. doi: 10.15918/j.jbitss1009-3370.2015.0311

Citation:

WANG Chunfeng, YU Sijing, FANG Zhenming, SUN Duan. The Research of Unexpected Ggeneralized Information and Liquidity Dynamic Behavior[J].Journal of Beijing Institute of Technology (Social Sciences Edition), 2015, (3): 77-82.doi:10.15918/j.jbitss1009-3370.2015.0311

参考文献 (16)

/

下载: 全尺寸图片幻灯片

分享

用微信扫码二维码

分享至好友和朋友圈

返回

作者相关

写作规范

友情链接

总访问量: 今日访问量:

版权所有：bob手机在线登陆学术期刊中心

主管单位: 中华人民共和国工业和信息化部主办单位: bob手机在线登陆地址: 北京市海淀区中关村南大街5号

本系统由北京仁和汇智信息技术有限公司开发