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投资公司的终极目的在于获得收益。该目的实现有赖于良好的公司治理,以及公司和各股东之间的利益平衡。这蕴含着一个核心问题,即妥善解决控股股东与少数股东之间的利益冲突。
高集中度股权结构是中国公司的一个普遍现象。根据深交所2020年报统计数据,2 423家上市公司的第一大股东平均持股比例达到30%左右①,67.6%的主板公司、62.02%的中小板公司和61.43%的创业板公司都是单一控股股东公司[1]103。近五年来上市公司股权集中度呈下降趋势,但控股股东存在比例仍然较高②。在融资程度低、缺乏股份自由流通市场的封闭公司,股权集中的现象更加严重。这导致权利分配和行使的不公,利益冲突亦随之而来。公司治理实践经验表明,控股股东与少数股东之间的矛盾是中国公司治理的突出问题。有效规制控股股东是公司治理的重要命题[2]83。中国公司法对控股股东的义务责任规范不能满足公司治理实践提出的需求,甚至有些关键性义务责任缺乏明确的法律要求[3]97。如《中华人民共和国公司法》(以下简称《公司法》)第20条“禁止滥用股东权利规则”的规定过于抽象,缺乏可操作性。控股股东滥用股东权利的表现既包括违法违章的“不法行为”,也包括合法外衣下的“不合理行为”。少数股东既有可能面临单项股东权的侵害,也可能受到长期复合性的压迫或者某种合理期待利益落空。封闭公司基于股东之间信任关系运行。控股股东对少数股东长期的复合性利益侵害则会破坏这种人合性基础。《公司法》提供诸如股份回购请求权、股东代表诉讼等单项权利救济,但未体系化考量复杂的股东压制情形,无法以提起司法解散之诉等手段切断矛盾根源[4]149。时值《公司法》重大修订之际,进一步完善第20条一般性救济措施,以有效解决股东压制问题,成为各界关注的一个焦点。
Re-discussing the Improvement of Corporate Legislation for Shareholders’ Oppression Relief
——Taking the Revision of the Company Law as an Opportunity
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摘要:《公司法》为少数股东提供诸如股权回购、查阅权之诉等单项权利受侵害的救济措施,第20条“禁止滥用股东权利规则”也为股东侵害救济提供一般条款。但在复杂的公司治理面前仍显不足: 一般条款未能对侵害股东复合型利益、合理期待利益等股东压制情形提供兜底性保护机制;诸如司法解散之诉等切断矛盾根源手段尚不能适用。以此次《公司法》修订为契机,可以将“股东压制”的概念引入《公司法》第20条,作为“滥用股东权利”的下位概念,并将“股东压制”导致的公司人合性障碍治理失灵列为提起司法解散之诉的法定情形之一,予以终局性救济。如此,《公司法》第20条“禁止滥用股东权利规则”的内涵得以完善,且股东压制的救济机制更为有效。Abstract:The Company Law provides minority shareholders with remedies for infringement of individual rights, such as share repurchase and access lawsuits. Article 20, rule of prohibition shareholder rights abuse, also provides general provisions for relief for shareholder infringement, but is still inadequate in the face of complex corporate governance. On one hand, the general provisions fail to provide a bottom-up protection mechanism for infringement of shareholders’ compound interests, reasonable expectation interests and other shareholder oppression situations. On the other hand, means such as judicial dissolution suits to cut off the root cause of conflicts are not yet applicable. Taking the amendment to the Company Law as an opportunity, the concept of “shareholder oppression” can be introduced into Article 20 of the Company Law as the subordinate concept of “abuse of shareholder rights”, and the failure of the governance of the company’s person-joining obstacles can be listed as a legal situation of the judicial dissolution of the lawsuit to get the final relief. In this way, the connotation of Article 20 of the Company Law, which stipulates that abuses of shareholders’ right are prohibited, can be improved, and the relief mechanism of shareholders’ oppression is more effective.注释:1) http://www.szse.cn/aboutus/trends/news/P020210507382722162454.pdf。2) http://www.szse.cn/aboutus/trends/news/P020210507382722162454.pdf,2022年3月13日访问。3) Loch v John Blackwood Ltd, [1924] AC 783。4) 具体而言,包括:(a) 调整公司未来的事务,(b)要求公司不得做或继续被诉称的行为,或做申请人已经诉称不作为的行为。(c)授权申请人以法院指示的条款,以公司名义并代表公司提起民事诉讼。(d)要求公司不得在未经法庭许可的情况下对其章程进行任何或指定的更改;(e)规定由其他成员或公司本身购买公司任何股东的股份,并在公司本身购买的情况下相应地减少公司的资本。5) 纽约州、新泽西州等最高法院明确采取合理期待标准,Kemp & Beatley, Inc. Seymour Gardstein, Inc、Gerald BONAVITA v. Alan CORBO and Corbo Jewelers, Inc.;以及糅合合理期待标准的马萨诸塞州最高法院,Wilkes v. Springside Nursing Home, Inc., 370 Mass. 842。6) 相关案例可见Dudley v. Kentucky High School、Haldeman v. Haldeman 1917。7) 湖南省湘潭市中级人民法院〔2015〕潭中民三终字第475号。8) 最高人民法院发布指导案例8号“林某清诉常熟市凯莱实业有限公司、戴某明公司解散纠纷案”。9) 广西壮族自治区南宁市中级人民法院〔2011〕南市民二终字第330号“潘某焕等诉广西横县童乐周进水牛乳业有限公司公司解散案”、北京市第二中级人民法院﹝2009﹞二中民终字第19327号“钱某与北京奥欣智联广告有限公司公司解散纠纷上诉案”民事判决书。10) 江苏省高级人民法院﹝2014﹞苏商终字第00360号“王某玲与连云港市精彩传媒广告有限公司公司解散纠纷案”。11) Ebrahimi v Westbourne Galleries Ltd (1972) 2 All ER 492。
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