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中国货币政策的利率规则——基于金融状况指数的分析

李祥发,冯宗宪,薛伟贤

文章导航> bob手机在线登陆学报（社会科学版）> 2016> (6): 85-91

李祥发, 冯宗宪, 薛伟贤. 中国货币政策的利率规则——基于金融状况指数的分析[J]. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2016, (6): 85-91. doi: 10.15918/j.jbitss1009-3370.2016.0611

引用本文:

李祥发, 冯宗宪, 薛伟贤. 中国货币政策的利率规则——基于金融状况指数的分析[J]. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2016, (6): 85-91.doi:10.15918/j.jbitss1009-3370.2016.0611

LI Xiangfa, FENG Zongxian, XUE Weixian. Monetary Policy Interest Rate Rules in China-The Analysis based on FCI[J]. Journal of Beijing Institute of Technology (Social Sciences Edition), 2016, (6): 85-91. doi: 10.15918/j.jbitss1009-3370.2016.0611

Citation:

LI Xiangfa, FENG Zongxian, XUE Weixian. Monetary Policy Interest Rate Rules in China-The Analysis based on FCI[J].Journal of Beijing Institute of Technology (Social Sciences Edition), 2016, (6): 85-91.doi:10.15918/j.jbitss1009-3370.2016.0611

中国货币政策的利率规则——基于金融状况指数的分析

doi:10.15918/j.jbitss1009-3370.2016.0611

1.
西安理工大学经济与管理学院, 西安 710054
2.
西安交通大学经济与金融学院, 西安 710038

基金项目:

国家自然科学基金应急管理项目资助（71441039）;西安理工大学科学研究计划基金资助项目（2015RWYB003）

Monetary Policy Interest Rate Rules in China-The Analysis based on FCI

1.
School of Economic and Management, Xi'an University of Technology, Xi'an 710054, China
2.
School of Economic and Financial, Xi'an Jiaotong University, Xi'an 710038, China

摘要:为检验中国中央银行是否已将金融市场状况纳入货币政策的框架，采用HTVPVAR模型的脉冲响应构建中国金融市场状况指数，检验结果显示：以金融市场状况指数为转换变量的STR模型形式的利率规则能较好地拟合实际数据，政策利率对通货膨胀缺口的变动存在非线性调整，且金融市场的景气（不景气）将增强（减弱）货币政策对通货膨胀缺口的反应程度。
- 金融状况指数/
- 利率规则/
- HTVPAVR模型/
- Gibbs抽样
Abstract:For overlooked the structural changes in representative financial variables and unexpected externanl shocks,when building the FCI and inspection the interest rate rules selection of central bank,and whether monetary policy is positive or not. For[For] the first time,FCI were[were]builted by the HTVPVAR model with time-varying variance decomposition and impulse response,and it was brought into the STR model in the form of Taylor's interest rate rules. Inspection results argued that monetary policy would make nonlinear adjustment for the gap of inflation gap changes,and the current financial market in good(bad) will strengthen (weaken) the monetary policy response to the changes in the gap of inflation. This conclusion can be used as the empirical evidence for selecting the interest rate as the intermediate target of monetary policy.
- financial conditions index/
- interest rules/
- HTVPAVR model/
- Gibbs sampling

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中国货币政策的利率规则——基于金融状况指数的分析

doi:10.15918/j.jbitss1009-3370.2016.0611

1. 西安理工大学经济与管理学院, 西安 710054
2. 西安交通大学经济与金融学院, 西安 710038

基金项目:

国家自然科学基金应急管理项目资助（71441039）;西安理工大学科学研究计划基金资助项目（2015RWYB003）

收稿日期:2015-12-05
刊出日期:2016-11-25

关键词:

金融状况指数/

摘要:为检验中国中央银行是否已将金融市场状况纳入货币政策的框架，采用HTVPVAR模型的脉冲响应构建中国金融市场状况指数，检验结果显示：以金融市场状况指数为转换变量的STR模型形式的利率规则能较好地拟合实际数据，政策利率对通货膨胀缺口的变动存在非线性调整，且金融市场的景气（不景气）将增强（减弱）货币政策对通货膨胀缺口的反应程度。

English Abstract

李祥发, 冯宗宪, 薛伟贤. 中国货币政策的利率规则——基于金融状况指数的分析[J]. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2016, (6): 85-91. doi: 10.15918/j.jbitss1009-3370.2016.0611

引用本文:

李祥发, 冯宗宪, 薛伟贤. 中国货币政策的利率规则——基于金融状况指数的分析[J]. bob手机在线登陆学报（社会科学版）, 2016, (6): 85-91.doi:10.15918/j.jbitss1009-3370.2016.0611

LI Xiangfa, FENG Zongxian, XUE Weixian. Monetary Policy Interest Rate Rules in China-The Analysis based on FCI[J]. Journal of Beijing Institute of Technology (Social Sciences Edition), 2016, (6): 85-91. doi: 10.15918/j.jbitss1009-3370.2016.0611

Citation:

LI Xiangfa, FENG Zongxian, XUE Weixian. Monetary Policy Interest Rate Rules in China-The Analysis based on FCI[J].Journal of Beijing Institute of Technology (Social Sciences Edition), 2016, (6): 85-91.doi:10.15918/j.jbitss1009-3370.2016.0611

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